Los fondos de inversión, ¿se encaminan al mejor año en una década?

Los fondos de inversión, ¿se encaminan al mejor año en una década?

El 2022 no ha supuesto un buen año en lo que a fondos de inversión se refiere, y es que en el pasado año dejaron una rentabilidad negativa del 8,7%. En el mes de diciembre, la rentabilidad se situó en el -2,1% en prácticamente el total de las actividades productivas, destacando la de los mercados americanos y emergentes.

Aún con estos datos, los fondos de inversión lograron recolectar 17.171 millones, de los cuales 1.974 millones corresponden al mes de diciembre, y que se debieron en gran parte a las correspondientes en renta fija euro a largo plazo (16.111 millones)

Ahora, con estos datos sobre la mesa y con el análisis de la situación, los gestores de fondos de inversión españoles afirman encontrarse sorprendentemente ante una situación esperanzadora y de crecimiento.

Un exitoso arranque de 2023

El inicio del 2023 ha dejado un arranque muy victorioso en materia de fondos de inversión ante atónita mirada de los expertos. Y es que, no obstante, hasta mediados del mes de enero los fondos no estaban en su mejor arranque en una década, con cifras del 2,37% de retorno.

Desde JP Morgan Banca Privada, de la mano de Luis Artero, jefe de inversiones, llegan voces que manifiestan esta sorpresa. Los expertos auguraban la subida bursátil hacia mediados de año, y la situación se ha recibido con sorpresa.

Este inicio ilusionante se debe en parte al auge de la Bolsa, con un repunte del 1,3% en la inversión en renta fija en lo que llevamos de 2023. Los mercados mundiales de renta fija sufrieron en 2022 las consecuencias de las políticas llevadas a cabo por los principales bancos centrales en su lucha contra la inflación, y es que la rentabilidad había sido insignificante. Sin embargo, el timón ha girado y este deterioro financiero provocado por la inflación goza ahora de todo el optimismo.

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Control de la inflación

Las previsiones de la Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE) apuntan que la inflación continuará moderándose a lo largo de 2023, con una tasa media situada sobre el 4%. Y es que en contraposición a lo ofrecido en 2022, y a pesar de la continuidad de la guerra de Ucrania y otros problemas de suministro, el panorama ofrece un descenso en el ritmo de crecimiento de los productos energéticos y de los precios de los alimentos.

En línea con lo anterior, los precios de los alimentos no elaborados disminuye en 1,2 puntos hasta situarse en el 11,4%, y los referentes a los productos energéticos experimentaron una bajada importante hasta el -6,9%. Así los expertos en su mayoría entienden que el pico de subida de los precios es cosa del pasado y que el problema parece controlado.

La guerra de Ucrania punto clave en el control de la inflación

El mapa de actuación es claro por parte de los expertos, afirman que el escenario ideal sería acabar con la inflación sin llegar a dañar en demasía a la economía, pero en línea con este pensamiento Alfonso Benito, director de inversiones de Dunas Capital, alude que el panorama mundial tampoco es favorecedor.

Alfonso Benito recuerda que la guerra de Ucrania continúa avanzando con las consecuencias que este hecho bélico tiene para la economía mundial, por lo que las dudas siguen pululando acechando el pensamiento de los expertos.

La decisión de China y el cambio de proveedores en gas

Pero más allá del control de la inflación, el horizonte arroja dos elementos que son indicadores positivos en este exitoso arranque de 2023. Uno de los asuntos a valorar es la decisión del Gobierno de China de acabar con la política Covid. Esta resolución ha supuesto un alivio sintomático para las empresas que dependen de las exportaciones al país asiático.

Por otro lado, los temores mundiales a la dependencia del gas procedente de Rusia parecen achicarse. Así, Víctor de la Morena, director de inversiones en España de Amundi, estima de forma positiva la llegada de nuevos proveedores de gas. Este hecho ha cambiado el panorama mundial, como es el caso de la incorporación de Noruega o Catar.

Del mismo modo, de la Morena ha resaltado el innegable valor al hecho de que las reservas de gas estén por encima de los valores previstos, debido el invierno suave que hemos experimentado en este inicio de año.


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Los fondos de inversión, ¿se encaminan al mejor año en una década?

fue publicada originalmente en

El Blog Salmón

por
Sergio Delgado

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Tres consejos de inversión que no sueles oír por ahí

Tres consejos de inversión que no sueles oír por ahí

Parece que, cuando se trata de estirar todo lo posible nuestro dinero, no hay nada nuevo en lo que se refiere a inversión, especialmente, en bolsa. Los mismos consejos y estrategias se repiten una y otra vez, y con buen motivo en la mayoría de casos, ya que son los más sensatos.

Pero, como eso está muy visto, voy a hacer un pequeño ejercicio de ir a la contra, mostrando una serie de consejos de inversión que no se suelen escuchar por ahí, ya que no van en la línea habitual.

Eso sí, lo que vamos a ver se debe tomar solamente a título divulgativo e intelectual, de pensar un poco más allá de lo de siempre. Es cierto que todos tienen un sentido e incluso unos datos que los avalan, sin embargo, bajo ningún concepto representa asesoramiento de ninguna clase y ni siquiera yo los sigo casi nunca.

De hecho, soy muy aburrido y largoplacista en este tipo inversión, donde dicho aburrimiento suele ser amigo del resultado en el tiempo.

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Mi objetivo también es mostrar que este juego no va de verdades absolutas, sino de matices y sutilezas cuya utilidad depende de la situación y el momento concretos. Los matices y sutilezas, eso que murió el día que nació Internet.

Empecemos con el primer consejo, sacrificando a la vaca sagrada de todo lo que te enseñan en Economía, Bolsa o negocios.

1. Olvídate de la diversificación, al menos, si quieres ganar para más que una cerveza

No diversificar lleva a mayor rentabilidad

Creo que casi todos aquí conocemos el consejo más básico de inversión, la diversificación, resumida en: «No pongas todos los huevos en la misma cesta». La lógica es sólida para eso, distribuye bien las inversiones, de modo que, si pierdes en algo, el resto compensen y no te vayas a pique con una posición arriesgada en pocos valores.

Ah, y no te olvides de poner un buen pellizco en unos aburridos bonos, ahora que vuelven los tipos de interés, o en esa empresa que lleva respirando desde 1800 y crece al 1% anual.

Buen consejo para no perder, pero resulta que no perder y ganar no son exactamente lo mismo en muchas ocasiones.

Olvidarse de la diversificación es la receta para ganar más por un sencillo motivo: cientos de años después, Pareto sigue teniendo razón. La mayoría de ganancias vienen de unos pocos valores en muchos casos y distribuir por todas partes es coger tu patrimonio y condenarlo a que la mayoría del mismo no aporte apenas nada, ni para bien, ni para mal.

Especialmente, si no tienes mucho capital para invertir, la diversificación es la receta para la languidez en el rendimiento.

¿Qué hacer entonces?

Una inversión concentrada en esos valores más rentables de los que Pareto estaría orgulloso, algo para lo que necesitamos un profundo conocimiento del mercado y la actividad en la que vamos a invertir.

Porque, claro, el meollo es detectar y tener claros dichos valores, ya que, como pasa con todos los consejos que sirven para algo, son mucho más fáciles en la teoría que en la práctica.

Inversores tan poco sospechosos de insensatez, como Warren Buffet y Charlie Munger, recomiendan abrir la ventana y lanzar por ella a la diversificación, a la que han calificado de muleta para compensar el desconocimiento o de «protección contra la ignorancia» respecto al mercado.

Dejo aquí una cita de Munger en 2005 que resume su punto de vista y el motivo del consejo:

Los inversores al estilo Berkshire tienden a estar menos diversificados que el resto. Los académicos han hecho un flaco favor a los inversores inteligentes al glorificar la idea de la diversificación. Porque creo que todo el concepto es literalmente casi una locura. Enfatiza el hecho de sentirse bien porque los resultados de sus inversiones no se apartan mucho de los resultados medios del mercado. Pero, ¿por qué te subirías a un carro así si alguien no te obliga con un látigo y una pistola?

Dicho esto, que es muy sensato, voy a proceder ahora a afirmar lo contrario.

2. No aprendas sobre el mercado, copia y ya está

Copiar Valores puede ser una buena estrategia de inversión

La premisa anterior está muy bien, pero algunos tenemos trabajos y vida, aunque no lo parezca, además de que resulta que todo es mucho más complejo de lo que parece a primera vista. Es decir, que para detectar esos pocos valores de antes de manera sistemática, hace falta más experiencia y conocimiento del que muchos creen.

Además, en este juego, siempre habrá quien sepa y gane mucho más que nosotros, igual que en el Salvaje Oeste siempre había un pistolero más rápido.

Por eso, no aprendas, es mucho mejor copiar a los mejores y ya está.

Algunas plataformas de inversión, de hecho, publicitan esta posibilidad, la de imitar los movimientos de inversores estrella que consiguen buenas rentabilidades.

Una vez más, hay mil matices que debatir y que no caben en el espacio que me dejan. Personalmente, alegaría unas cuantas cosas en contra, pero hoy hago de abogado del diablo y es cierto que algunos datos preliminares parecen apoyar que, como estrategia general, da mejores resultados que la media.

Eso sí, como en los valores concentrados del primer consejo, en este hay que elegir muy bien a quién se copia, que es el meollo de la cuestión.

O quizá, en lugar de hacer ese trabajo, el consejo insólito de inversión a seguir sería otro.

3. Invierte a ciegas y ya está, total, parece que nadie tiene ni idea

Monos y Expertos Bolsa, los primeros suelen ganar

He hablado de aprender a fondo, después de todo lo contrario y, ahora, me voy a cargar ambas cosas de un plumazo, diciendo que, quizá, un buen consejo de inversión poco habitual es que elijas los valores a ciegas.

Ya sabes, tirando un dardo, sacando una bola de bingo o con cualquier otro sistema aleatorio.

En 1973, el profesor Burton Malkiel, de la Universidad de Princeton, escribió en su libro A random walk down Wall Street que un mono a ciegas podía igualar en beneficios a los expertos a la hora de invertir en bolsa.

En 2013, Rob Arnott, CEO de Research Affiliates, demostró que se equivocaba, probando que los monos no igualaban a los expertos, sino que los superaban.

Para eso, realizó una prueba eligiendo aleatoriamente 100 portfolios con 30 acciones, de un universo total de 1.000 posibles valores.

Así, repitió este proceso cada año, nada menos que desde 1964 hasta 2010, y observó los resultados, replicando el azar de los «100 monos a ciegas».

La conclusión fue que, de media, 98 de las 100 carteras de los «monos» batieron en capitalización al mercado.

Curiosamente, no fue el primer experimento de este tipo. El Wall Street Journal también quiso saber si Malkiel tenía razón, e hizo algo parecido, comparando el rendimiento de «monos» (inversión aleatoria), amateurs y profesionales.

Tras 3 rondas de competición, entre 2000 y 2001, esta era la clasificación:

  1. Monos con 13,3 puntos.
  2. Expertos con 4,4 puntos.
  3. Amateurs: -81,22 puntos.

Descabellado, pero lo cierto es que también se han visto más resultados de ese estilo, o incluso una rentabilidad superior a la media usando criterios de decisión tan peregrinos como el Scrabble.

La explicación es puramente matemática en gran parte, no mágica, pero da mucho que pensar sobre expertos, sesgos en la aplicación del conocimiento y realidades. Tanto, que en un futuro artículo veremos en detalle por qué los monos son mejores inversores y, además, algo adicional sorprendente sobre los «expertos».

Obviamente, no debemos tomar esto como mandamientos escritos en piedra, ni siquiera como nuestra brújula, pero hay sabiduría encerrada en estos 3 consejos poco convencionales. Porque la vida es esa cuestión de aquellos matices y sutilezas de los que hablaba al principio, y la clave suele estar en los detalles.

Por eso, no hay consejos que funcionen siempre, sino líneas generales sensatas que deben ser ignoradas en ciertos momentos, una vez conozcamos y dominemos bien las reglas del juego.

Por ejemplo, también está el consejo de buy the dip o comprar durante el bajón de valor. Absolutamente no en muchos casos, porque puede que el valor no se recupere o dejes fondos atrapados en un invierno que no se acaba, que los viejos del lugar aún nos acordamos de los que compraban el dip interminable de Terra, por ejemplo.

Muchos no sabrán ni de qué hablo, tampoco se pierden nada.


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Tres consejos de inversión que no sueles oír por ahí

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El Blog Salmón

por
José Andrés García

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¿Qué es la inversión pasiva?

¿Qué es la inversión pasiva?

Invertir no es una tarea fácil. Elegir dónde y cómo destinar los ahorros para hacerlos crecer requiere de conocimientos, preparación, estudio y trabajo para lograr el resultado obtenido. Por lo tanto, se considera que es una actividad activa.

Pero, ¿hay alguna forma de que todo esto suceda de una forma más cómoda? Evidentemente, no hay forma de invertir sin mover un dedo, a no ser que seas un gran inversor y tengas un equipo que lo haga por ti. Pero si eres un ciudadano de a pie que lo que quiere es sacar rentabilidad a sus ahorros sin tener que comerse mucho la cabeza, puedes optar por la inversión pasiva.

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